Oceny ratingowe i cen swapów ryzyka niewypłacalności w pierwszych latach trwania globalnego kryzysu finansowego – przykład Grecji
Bartosz Stasch
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu , PolskaAbstrakt
Przed rozpoczęciem jak i w trakcie trwania bieżącego kryzysu finansowego agencje ratingowe były oskarżane o dostarczanie niewłaściwych oceny ryzyka, a także o działanie z dużym opóźnieniem w stosunku do zmian zachodzących na globalnych rynkach. Doprowadziło to do poddania w wątpliwość reputacji tych przedsiębiorstw oraz pytania o ich przyszłość. W tym świetle swapy ryzyka niewypłacalności mogą okazać się znacznie dokładniejszymi miarami ryzyka kredytowego. W wielu przypadkach instrumenty te dostarczają wyceny ryzyka „na żywo” i wyprzedzają zmiany ocen agencji ratingowych. Istnieją zagrożenia wynikające z wykorzystania swapów ryzyka niewypłacalności jako miary ryzyka, ale ich właściwe użycie razem z innymi instrumentami, może znacznie ułatwić procesy inwestycyjne poprzez zmniejszenie ryzyka kredytowego.
Słowa kluczowe:
Grecja, ryzyko kredytowe, kryzys finansowy, agencja ratingowe, swapy ryzyka niewypłacalnościBibliografia
Amadou N.R. Sy, The Systemic Regulation of Credit Rating Agencies and Rated Markets, IMF Working Paper, IMF Insitute 2009, http://books.google.co.uk/books?hl=en&lr=&id=oeyKx-WgbvQC&oi=fnd&pg=PP7&dq=Enhancing+the+Accountability+of+Credit+Rating+Agencies+after+the+Financial+Crisis:+The+Role+and+Limits+of+Regulation&ots=HSoM6cM0lz&sig=N1j9tlM9BDecsoFX8kLUUYAZnBY#v=onepage&q&f=false (06.11.2013).
Anson M. J. P. , Fabozzi F. J., Choudhry M., Chen R., Credit Derivatives: Instruments, Applications, and Pricing, John Wiley & Sons, Inc 2004.
Dwyer G.P., Flavin T., Credit Default Swaps on Government Debt: Mindless Speculation?, CenFIS, Center for Financial Innovation and Stability, Federal Reserve Bank of Atlanta 2010, http://www.frbatlanta.org/cenfis/pubscf/vn_credit_default_swaps.cfm (11.01.2014).
Dziwago D., Credit rating na międzynarodowym rynku finansowym, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne 2010.
Fight A., The Ratings Game, John Wiley & Sons, LTD 2001.
Kidacka I., Finanse Zintegrowane-Credit-rating a ryzyko, Uniwersytet Szczeciśki, Szczecin 2006.
Partnoy, F., The Siskel and Ebert of financial markets: two thumbs down for the credit rating agencies, Washington University Law Quarterly, Vol. 77 1999, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=167412 (23.10.2013).
Thomson Reuters Eikon (serwis informacyjny) (21.07.2011).
White L. J., The credit rating industry: an industrial organization analysis, [w:] Ratings, Rating Agencies and the Global Financial System, Kluwer Academic Publishers 2002.
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Licencja
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Międzynarodowe.
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Międzynarodowe.
