Nadmiar regulacyjny na zglobalizowanych rynkach finansowych na przykładzie Unii Europejskiej
Abstrakt
W Unii Europejskiej w ostatnich latach zauważyć można wiele zmian o charakterze regulacyjnym w obszarze rynku finansowego. Na podstawie przeprowadzonych analiz należy stwierdzić, że, co do zasady, zmiany regulacyjne wprowadzane na poziomie UE należy ocenić pozytywnie, w szczególności z punktu widzenia celu, któremu mają służyć. Trudniej jest natomiast zgodzić się z tym, że potrzebne jest przyjmowanie tak wielu i tak bardzo szczegółowych przepisów prawnych. Warto bowiem zauważyć, że w niektórych przypadkach (np. agencje ratingowe czy zarządzający alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi) doszło do objęcia regulacjami podmiotów, które dotychczas nie musiały mierzyć się z wyzwaniem działania w ściśle przyjętych ramach prawnych. W innych obszarach (np. usługi inwestycyjne, adekwatność kapitałowa, fundusze inwestycyjne) znacznie rozbudowano regulacje prawne powodując, że podmioty nadzorowane muszą dostosować się do nowej rzeczywistości. Trudno byłoby nie zgodzić się ze stwierdzeniem, że w niektórych przypadkach mierzymy się z „nadmiarem regulacyjnym”, tj. szczególnym doregulowaniem przez prawodawcę określonych sfer działalności. W konsekwencji nowe przepisy prawne wypełniają stawiany im cel w postaci ograniczenia ryzyka, ale powodują również w wielu przypadkach „nadmierną uciążliwość”, np. istotne koszty regulacyjne (przede wszystkim związane z dostosowywaniem się do przepisów prawnych, w tym tworzeniem w instytucjach finansowych zespołów odpowiedzialnych za nadzór ze zgodnością regulacyjną).
Słowa kluczowe:
Regulacje prawne, nadmiar regulacyjny, rynki finansoweBibliografia
Bednarski, P., Staniszewski, R. (2007). Proces regulowania instytucji kredytowych w Unii Europejskiej – wybrane zagadnienia. Prawo Bankowe, 10, 78–91.
Capiga, M., Gradoń, W., Szustak, G. (2011). Adekwatność kapitałowa w ocenie bezpieczeństwa banku. Warszawa: CeDeWu.pl.
Cichy, J. (2013). Agencje ratingowe w unijnych regulacjach prawnych. Dylematy zasadności ich wprowadzania. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia, 47(3), 89–98.
Czajkowska, A. (2016). Dylematy dla Polski związane z przystąpieniem do unii bankowej. Studia Prawno-Ekonomiczne, 101, 179–192.
Fedorowicz, M., Michór, A. (2011). O charakterze prawnym decyzji nowych europejskich organów nadzoru nad rynkiem finansowym UE. Europejski Przegląd Sądowy, 11, 24–35.
Iwanicz-Drozdowska, M. (red.). (2009). Integracja rynków finansowych w Unii Europejskiej od A do Z. Warszawa: Narodowy Bank Polski.
Jurkowska-Zeidler, A. (2016). Europejski System Gwarantowania Depozytów: trzeci brakujący filar do dokończenia Unii Bankowej. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia, 50(4), 171–181.
Kosikowski, C. (2008). Prawo finansowe w Unii Europejskiej. Bydgoszcz–Warszawa: Oficyna Wydawnicza Branta.
Kotyński, J. (red.). (2005). Globalizacja i integracja europejska. Szanse i zagrożenia dla polskiej gospodarki. Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
Larosière, J. de (red.). (2009). The High-Level Group on Financial Supervision in the UE, Brussels, 25 February 2009. Pobrano z http://ec.europa.eu/internal_market/finances/docs/de_larosiere_report_en.pdf (28.08.2011).
Moloney, N. (2011). The European Securities and Markets Authority and Institutional Design for the EU Financial Market – A Tale of Two Competences: Part (1) Rule-Making. European Business Organization Law Review, 12(1), 41–86. doi: 10.1017/S1566752911100026.
Niedzółka, P. (2013). Skuteczny nadzór nad agencjami ratingowymi jako warunek sine qua non osiągnięcia celów europejskiej unii bankowej. W: M. Zaleska (red.), Unia bankowa (s. 110–125). Warszawa: Difin.
Okoń, S. (2012). New Approach to Remuneration Policy for Investment Firms: A Polish Capital Market Perspective. Contemporary Economics, 6(1), 70–77. doi: 10.5709/ce.1897-9254.35.
Oręziak, L. (1999). Rynek finansowy Unii Europejskiej. Warszawa: Twigger.
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie https://orcid.org/0000-0001-7214-3981
Licencja
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Międzynarodowe.
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Międzynarodowe.
