Polityka wynagrodzeń a profil ryzyka firmy inwestycyjnej
Szymon Okoń
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu , PolskaAbstrakt
Doświadczenia ostatniego kryzysu finansowego skłaniają do refleksji nad właściwymi mechanizmami ograniczenia ryzyka działalności firm inwestycyjnych. W ramach Unii Europejskiej, Dyrektywą 2010/76/UE (CRD III) wprowadzono nowe zasady dotyczące polityki wynagrodzeń dla firm inwestycyjnych. Ich głównym celem jest ograniczenie ryzyka funkcjonowania firm inwestycyjnych. Mają one charakter ostrożnościowy. Autor wykazuje, że będą one miały ograniczony wpływ na obniżenie ryzyka działalności tych instytucji finansowych, a ich wdrożenie będzie dla nich w praktyce trudne. Celem niniejszego artykułu jest ocena, z punktu widzenia firmy inwestycyjnej, proponowanego przez prawodawcę unijnego podejścia do problemu polityki wynagrodzeń mającej wpłynąć na obniżenie ryzyka funkcjonowania tego rodzaju instytucji finansowej. W ramach niniejszego artykułu w pierwszej kolejności prezentuje się podłoże problemu. Następnie analizuje się pojęcie polityki wynagrodzeń oraz jej wpływ na wymogi adekwatności kapitałowej. W dalszej części przedstawia się obszary podlegające zmianom, stanowiące dla firm inwestycyjnych wyzwanie w zakresie ich wdrażania w praktyce.
Słowa kluczowe:
polityka wynagrodzeń, profil ryzyka, firmy inwestycyjneBibliografia
Aseff J.G., Santos M.S., Stock Options and Managerial Optimal Contracts Stock Options and Managerial Optimal Contracts, “Economic Theory”, Vol. 26, No. 4 (Nov., 2005), s. 813-837.
Barrios V.E., Blanco J.M., The effectiveness of bank capital adequacy regulation: A theoretical and empirical approach, “Journal of Banking and Finance”, Volume: 27, Issue: 10, October, 2003, s. 1935-1958.
Blum J., Do capital adequacy requirements reduce risks in banking?, “Journal of Banking & Finance”, 23 (1999) s. 755-771.
Blum J., Hellwig M., The macroeconomic implications of capital adequacy requirements for banks, “European Economic Review”, Volume: 39, Issue: 3-4, April, 1995, s. 739-749.
Borokhovich K.A., Brunarski K.R., Parrino R., CEO Contracting and Antitakeover Amendments, “The Journal of Finance”, Vol. 52, No. 4 (Sep., 1997), s. 1495-1517.
Calem P., Rob R., The Impact of Capital-Based Regulation on Bank Risk-Taking, “Journal of Financial Intermediation”, Volume: 8, Issue: 4, October, 1999, s. 317-352.
Choi A., Golden Parachute as a Compensation-Shifting Mechanism, “Journal of Law, Economics, & Organization”, Vol. 20, No. 1 (Apr., 2004), s. 170-191.
Commision Recommendation on remuneration policies in the financial services sector, Komisja Europejska, Bruksela, 30 kwietnia 2009 r., C(2009) 3159, http://ec.europa.eu/internal_market/company/docs/directors-remun/financialsector_290409_en.pdf, 5 grudnia 2011 r.
Compensation Principles and Standards Assessment Methodology, Bazylejski Komitet Nadzoru Bankowego, styczeń 2011 r., http://www.bis.org/publ/bcbs166.pdf, 5 grudnia 2011 r.
Evans J.D., Hefner F., Business Ethics and the Decision to Adopt Golden Parachute Contracts: Empirical Evidence of Concern for All Stakeholders, “Journal of Business Ethics”, Vol. 86, No. 1 (Apr., 2009), s. 65-79.
FSF Principles for Sound Compensation Practices, Financial Stability Forum, 2 kwietnia 2009 r., http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_0904b.pdf, 5 grudnia 2011 r.
High-level principles for Remuneration Policies, Committee of European Banking, 20 kwietnia 2009 r., http://www.eba.europa.eu/getdoc/34beb2e0-bdff-4b8e-979a-5115a482a7ba/High-level-principles-for-remuneration-policies.aspx, 5 grudnia 2011 r.
High-level principles for Remuneration Policies, Committee of European Banking, 20 kwietnia 2009 r., http://www.eba.europa.eu/getdoc/34beb2e0-bdff-4b8e-979a-5115a482a7ba/High-level-principles-for-remuneration-policies.aspx, 5 grudnia 2011 r.
J. Hull, Kontrakty terminowe i opcje. Wprowadzenie, Warszawa 1998.
Lambert R.A., Larcker D.F., Weigelt K., The structure of Organizational Incentives, “Administrative Science Quarterly”, Vol. 38, No. 3 (Sep., 1993), s. 438-461.
Lynch L.J., Perry S.E., An overview of management compensation, “Journal of Accounting Education”, Volume: 21, Issue: 1, 1st quarter, 2003, s. 43-60.
Machlin J.C., Choe H., Miles J.A., The Effects of Golden Parachutes on Takeover Activity The Effects of Golden Parachutes on Takeover Activity, “Journal of Law and Economics”, Vol. 36, No. 2 (Oct., 1993), s. 861-876.
Range of Methodologies for Risk and Performance Alignment of Remuneration, Bazylejski Komitet Nadzoru Bankowego, styczeń 2011 r., http://www.bis.org/publ/bcbs178.pdf, 5 grudnia 2011 r.
Singh H., Harianto F., Top Management Tenure, Corporate Ownership Structure and the Magnitude of Golden Parachutes Top Management Tenure, Corporate Ownership Structure and the Magnitude of Golden Parachutes, “Strategic Management Journal”, Vol. 10, Special Issue: Strategic Leaders and Leadership (Summer, 1989), s. 143-156.
Thakor A.V., Capital Requirements, Monetary Policy, and Aggregate Bank Lending: Theory and Empirical Evidence, “Journal of Finance”, Vol. 51, No. 1 (March, 1996), s. 279-324.
Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Licencja
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Międzynarodowe.
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Międzynarodowe.
